Доля заёмного капитала в российском бизнесе впервые за три года пошла вниз
Крупные и средние российские предприятия начали постепенно выходить из долговой ямы. По итогам 2025 года доля заёмных средств в структуре капитала сократилась до 50,7% - и это первое снижение за три года непрерывного роста. Немного, но показательно.
Как росла нагрузка - и почему начала падать
Коэффициент финансовой зависимости бизнеса планомерно рос с 2022 года. К 2024-му он добрался до локального пика - 52%. Казалось, тренд устойчив. Но в 2025 году что-то щёлкнуло.
Банк России в течение года снизил ключевую ставку с 21% до 16%. Кредиты подешевели. Логично было бы ожидать всплеска заимствований - компании получили более выгодный доступ к деньгам. Этого не произошло. Бизнес предпочёл осторожность. Аналитики объясняют это просто: после нескольких лет высокой долговой нагрузки предприятия сфокусировались на оптимизации расходов, а не на новых кредитах. Инвестиционные программы урезали. Финансовую подушку - берегут. Кстати, примерно так же ведут себя участники рынка в других высококонкурентных секторах, где умение рассчитывать риски определяет исход - будь то корпоративные стратегии или ставки на спорт, где взвешенный подход важнее импульсивных решений.
Президент FinExpertiza Елена Трубникова предупреждает от упрощённых выводов: структура капитала меняется медленно, и снижение ставки не конвертируется в моментальный рост долгов. Компании сохраняют консерватизм - и это, по её словам, вполне осознанная позиция.
Строители в лидерах по зависимости, а некоторые регионы - в зоне риска
Отраслевой разброс - впечатляющий. Строительный сектор традиционно живёт в долг: доля привлечённых средств здесь достигает 74,3%. Это не удивительно - длинные циклы проектов, проектное финансирование, авансы от дольщиков формируют специфическую структуру баланса.
Региональная картина ещё острее. Тройка лидеров по долговой нагрузке выглядит так:
- Ингушетия - 122,5%
- Кабардино-Балкария - 103,4%
- Чечня - 99,3%
В этих субъектах обязательства компаний превышают стоимость их активов. Говоря проще - предприятия работают в минусовом собственном капитале. Это не кризис в моменте, но устойчивость таких структур к любым внешним шокам - минимальная.
Кто держится на своих
На другом полюсе - регионы с заметной финансовой самостоятельностью. Республика Алтай, Ханты-Мансийский автономный округ и Калужская область показали долю заёмных средств в диапазоне 17-22%. Это значит, что местный бизнес преимущественно работает на собственные деньги - и чувствует себя устойчивее при любой турбулентности.
В целом по стране в 35 регионах предприятия опираются на внутренние источники финансирования. Больше трети субъектов - и это хороший сигнал. Снижение долговой зависимости пока выглядит скромно, но направление задано.